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利润地图与风口：读懂超华科技（002288）的现金、债务与毛利密码
极光般透出的财报细节，能让投资者在纷繁信息中看见公司真实轮廓。以超华科技（002288）为例，分析应从可量化步骤出发，而不是空谈概念。股息与资本回报率：步骤一，取最新年报披露的每股现金股利与回购金额；步骤二，计算股息率=每股股利/现价，资本回报率=(现金分红+回购)/净利润或市值；观察近3年趋势判断可持续性。利润率持续性：先绘制毛利率、营业利润率、净利率三线图，做同比与环比分解，识别毛利驱动项（产品结构、材料成本、规模效应）；若毛利波动来自一次性项目需剔除。现金流覆盖债务：用经营活动现金流减资本性支出得自由现金流（FCF），再算FCF/有息负债；若比率长期低于0.1需警惕偿债能力。债务利息压力：计算利息保障倍数=息税前利润（EBIT）/利息费用，建议至少大于3倍。均线分析工具：采用5、10、20、60、120日均线观察短中长期趋势；关键步骤包括均线系统化筛选（多头排列、均线死叉）、成交量配合与止损规则。物流成本对毛利率影响：将运输与仓储费用拆入制造费用或销售费用，按吨或订单单件归集，进行情景模拟（成本上涨5%、10%对毛利的敏感性）。结合公司年报数据与第三方数据库（如Wind、Bloomberg），可做
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